全押以太坊的六个理由

编译：郭倩文《追链者》

要点：

ETH 是以太坊的原生货币。 它具有多种功能——它具有价值（可以用来支付交易），驱动着世界上最大的去中心化计算机； 利润; 存储价值的能力（作为 Defi 中的货币）——这些功能相辅相成。

加密货币生态系统包含的资产在过去十年中一直是世界上表现最好的资产，具有最佳的风险/回报率。 （例如 BTC 和 DOGE）。 对于我们中的许多人来说，这是我们对加密货币感兴趣的主要原因。 但是，从投资者的角度来看，我认为 ETH 是目前风险/回报率最好的资产。

我看好 ETH 的五个主要理由：

1.解决可扩展性问题

2. 网络效应

3.“最重要的稀缺资源是合法性”

4. 与 Moloch 交朋友

5. 世界计算机走向绿色

6. 解决可扩展性难题

三难困境是，如果你使用“简单”的技术，你只能实现区块链试图实现的三个主要特性（可扩展性、去中心化、安全性）中的两个。 目前有三种“简单”的“解决方案”，可以实现这两个特性中的一部分：

如果没有适当的去中心化，区块链技术的“纯数学”就无法发挥作用，但中本聪向我们展示了如何做到这一点。 在 Satoshi 之前，我们已经知道如何以安全和可扩展的方式进行通信，这并不难（高 TPS 链的倡导者需要理解这一点）； 我们不知道的是如何以去中心化的方式做到这一点。 这类似于迈克尔·法拉第 (Michael Faraday) 向我们展示了如何使用世界上第一台发电机获得电力，并且随之而来的是多米诺骨牌效应——我们从中催生了其他革新我们生活方式的创新。

我们解决了可扩展性问题了吗？

目前，还没有区块链解决可扩展性问题，这类似于 90 年代希望在一分钟内下载一部电影； 当时的技术和采用还没有准备好。

人们将时间或金钱投入到互联网项目中以获取利润。 然而，令人震惊的是，主流的区块链协议都没有经济可行性，这意味着费率收益应该大于区块链运营成本。

比特币充分发挥其主要功能：价值储存； 但它需要“打印”BTC 来支付安全费用。 它每天“打印”价值约 3100 万美元的 BTC以太坊投资合法吗，并且仅产生约 300,000 美元的 BTC 交易费用（2022 年 7 月）。 比特币在减半后或在所有 2100 万个 BTC 都被开采后（估计在 2140 年）在经济上是否可行？ 没人知道。 我认为大多数人会同意，随着更多的减半发生，它的经济可行性必然会下降（如果其他一切都保持不变）。

以太坊升级到股权证明后，它可能会成为第一个经济上可行的长期区块链，因为网络维护成本预计将低于创建区块所产生的费用。 事实上，在 EIP 1559（BASEFEE 销毁）之后，以太坊已经产生了一些通缩区块。

以太坊是最接近解决可扩展性难题的区块链，它通过构建统一的结算和数据可用性层具有最佳的可扩展性策略。 以太坊的社区（通过适当的研发、公共产品和资助）能够实现它，它是唯一能够做到的生态系统。

网络效应

在以太坊网络上，核心团队、投资者、验证者、开发者和用户等角色使用同一种货币进行交互，创造了一个美丽的正反馈飞轮，从而建立了一个更强大的社区。

为什么“加密用例爆炸”发生在以太坊 DAO、NFT 和 DeFi 并没有神奇地出现在 2016-2018 年； 这些用例自以太坊白皮书以来一直在孵化，由业内最具创新精神的人创建，他们多年来不知疲倦地构建、更新和更新网络并开发 dApp。 dApp 吸引用户（和资金），这反过来又会吸引更多的开发者，构建更多的 dApp，吸引更多的用户，等等——形成一个被称为“双边平台网络效应”的正反馈循环。

“......双边网络的真正区别在于它有两类不同的用户：供应方和需求方的用户。他们每个人都出于不同的原因来到网络并产生互补的价值另一个 。” - James Currier，网络效应手册。

现在投资以太坊还来得及吗？

海耶斯在一篇文章中写道，尽管 ETH 的市值远大于其竞争对手，但基于网络基本面的估值，它仍然很便宜。 Hayes 将 ETH 的估值、开发者数量、地址数量和 TVL 值与主要竞争对手进行了比较。 考虑到 ETH 的基本估值与其替代品相比更便宜，从投资的角度来看，ETH 提供了最具吸引力的风险/回报率。

“最重要的稀缺资源是合法性”

区块链技术与许多其他技术的不同之处在于，如果你想去中心化网络，你不能只拨动“区块链开关”。 为了使其正常运作，需要强大的社会力量——合法性。

合法性在 Vitalik 的帖子中定义为：

“合法性是一种更高阶的接受模式。如果在一个社会环境中人们被广泛接受并且正在尽自己的一份力量来实现一个结果，并且他们每个人都这样做是因为他期望其他人也这样做，那么结果就是社会环境是合法的。”

要理解这种合法性的想法，请问问自己：

所有这些问题的答案都是合法性。

为什么社区如此重要？

在区块链生态系统中，合法性是在社区内发展和维护的。 社区不仅具有合法性，在这里维护区块链的权力和责任也分配给成员，使网络更加去中心化和去中心化。

社区越强大，它就越合法。 考虑到以太坊具有成熟强大的网络效应来支持用户、开发者、投资者和验证者，我认为以太坊拥有智能合约区块链中最强大的社区。

与摩洛克成为朋友

在我的加密货币职业生涯早期，我意识到了解区块链技术如何帮助我们解决重大问题是了解其价值的唯一途径。 我花了很多时间试图理解协作的失败，它被称为 Moloch 的瘟疫。

Moloch 有很多定义，我对它的定义是——它解释了“为什么我们不能拥有好东西”。 我认为这次失败的养鱼合作最能说明摩洛神的本性。

作为一个思想实验，让我们考虑在湖中养鱼。 想象一下，一个湖中有一千个相同的养鱼场，由一千家相互竞争的公司拥有。 每个养鱼场的利润是 1000 美元/月。 有一段时间，一切都很好。 但是每个养鱼场都会产生污染湖泊的废物。 假设每个养鱼场产生的污染足以使湖泊的生产力每月降低 1 美元。

一千个养鱼场产生的废物足以使生产力降低 1000 美元/月，这意味着没有一个养鱼场盈利。 这就是需要资本主义的地方：有人发明了一种复杂的过滤系统来去除垃圾。 运行费用为 300 美元/月。 所有的养鱼场都自愿安装了该系统，因此污染结束了，养鱼场现在每月赚取 700 美元的利润——这仍然是一笔可观的数额。

但是一位农民（我们称他为史蒂夫）不想花钱来操作过滤器。 现在养鱼场的废物污染了湖泊，生产力损失了 1 美元。 史蒂夫的利润是 999 美元，其他人的利润是 699 美元。

其他人看到史蒂夫没有花钱维护过滤器，所以他们也断开了他们的连接。

一旦四百人断开他们的过滤器，史蒂夫的月收入就会下降到 600 美元——如果每个人都保留他们的过滤器，他的收入会更少，而那些可怜的、道德的过滤器用户只能赚到 300 美元。 Steve 对每个人说：“等等！我们都必须自愿同意使用过滤器！否则，每个人的工作效率都会下降。”

每个人都同意他的看法，他们都签署了过滤条约，除了一个有点混蛋的人，让我们称他为迈克吧。 现在每个人都再次使用过滤器，除了迈克。 迈克每月赚取 999 美元，而其他人每月赚取 699 美元。 慢慢地，人们开始认为他们也应该像迈克那样赚大钱，为了额外的 300 美元利润而断开过滤器……

一个自私的人不会有使用过滤器的动机，但会有一些动机去签署一个让每个人都使用过滤器的协议，但在很多情况下他会有更大的动机等待其他人签署协议，但我不'参加。 这可能导致无法达成平衡，没有人会签署这样的协议。 “

为什么这是一个如此大的问题？

衡量人类进步的一种方法是看看我们是否可以开发出更好的方式来相互合作。 语言、宗教、政府、国家、宪法、货币体系、科学方法和互联网都是人类合作之树的果实。 这些发明中的每一项都是一场与摩洛克神的小战斗（尽管他们都付出了自己的牺牲）。 但我们还有很多战斗尚未打赢：腐败、审查制度、隐私、公平贸易、经济正义等等。

“寻找、发现和构建一个能够实现不可阻挡的人类协作的系统对人类来说是如此令人向往，以至于即使是最伟大的科幻小说作家也无法想象我们可以用这项技术创造什么样的未来。” 大卫霍夫曼，复仇：摩洛神的杀手。

以太坊与这一切有什么关系？

大卫是这样解释的：“不可阻挡的代码、不可更改的交易和不可印刷的货币是人类从未有过的终极协作工具包……以太坊是一个产生协调机制的平台……意味着世界即将变得更加协作。”

世界计算机走向绿色

合并是今年最受期待的加密货币事件，也是以太坊的历史性升级。 根据最新估计，合并预计将在 2022 年 9 月 14 日至 15 日之间进行。简而言之，合并意味着将区块生产引擎从工作量证明 (POW) 转换为股权证明 (POS)。

我想重点谈谈为什么 ETH 的价值会在未来几个月内升值，这都与 Ultrasound Money 的概念有关。

超音钱可以立即理解为一种文化，认为 EIP 1559（BASEFEE 燃烧）和这次合并的结合可能会导致 ETH 供应减少。 合并后，ETH 发行量将减少约 60-90%（取决于质押参与度），相当于比特币至少减半两次。

North Capital 的加密货币分析师 Hal Press 撰文称，“从价格变化的角度来看，目前每天大约需要 500 万美元的新资金进入资产环境以维持其当前价格，而且这种情况将会发生变化。对于每天只需要大约 3000 万美元出售代币的现有持有者来说，这个价格是可以维持的。”

这对 ETH 来说是一个巨大的永久性购买压力。

合并后，ETH将符合ESG标准（ESG是指环境、社会和治理；这里指的是ETH将不再有高能耗矿工），使新的机构投资者能够投资ETH。 我们已经看到瑞士银行 SEBA 采取了行动。

许多人将质押的 ETH 描述为互联网债券，因为通过 Proof of Staking，您可以质押 ETH 以永久产生收益。

风险

基于其在过去周期中的表现，我认为 ETH 的风险并不比 BTC（当前“风险较小”的加密货币）高多少。 诚然，目前 ETH 的波动性更大，在熊市中它的表现通常不如 BTC（尽管 ETH/BTC 目前正在创出局部新高）。 然而，与 BTC 相关的许多风险也可能冲击整个加密货币市场，包括 ETH。

ETH 涉及哪些额外风险？

如果更多稳定币崩溃怎么办？ 如果监管机构因为以太坊势不可挡而严厉打击它（例如 Tornado Cash，在美国财政部批准 Tornado Cash 之后），或者突然决定将其标记为证券怎么办？ 如果合并没有按计划进行怎么办？ 如果以太坊的复杂性导致的问题多于进步怎么办？ 如果 DeFi 没有我们想象的那么有弹性怎么办？

挑战

环保吗？ 它没有有限的供应，所以它是可靠的货币吗？ 它具有很高的安全成本，它是否足够高效？ 所有这些挑战都可以简单地回答——它们很可能在合并后得到解决。

对零售用户来说太贵了吗？ 适合大众使用吗？ 如果零售用户不太关心去中心化怎么办？ 这些都是具有挑战性的问题，解决可扩展性难题绝非易事。 但前进的道路是明确的，如果有一个团队/社区最适合应对这些挑战，在我看来，那就是以太坊的开发者，因为区块链生态系统中的大部分创新都来自他们。

积极关闭

ETH 提供了最好的风险/回报率之一。 它可以说是解决可扩展性难题的最佳选择； 是网络效应最大、合法性最大的智能合约链； 它的协调机制可以帮助解决一些世界上最大的问题； 成为通缩资产。 所有这些特性都为 ETH 带来稳定的优势，支持其协议。 我们不要忘记，区块链生态系统有可能解决人类协作中的失败问题以太坊投资合法吗，从而创造巨大的价值——其中大部分仍在路上，等待探索。