比特币第三次减半，牛市还落后吗？

比特币正在庆祝其第三次减半。北京时间 5 月 12 日，随着第 630,000 个区块被挖出，比特币区块奖励从 12.5 BTC（比特币）减少到 6.25 BTC。

自 2012 年以来，比特币区块奖励从最初的 50 BTC 减半至 6.25 BTC。与前两次减半不同，比特币价格在第三次减半前夕大幅波动。Wind比特币兑美元（GDAX）数据显示，比特币价格在5月7日再次触及10000美元，随后经历了四连跌，5月10日单日跌幅8.42%。

5月12日，比特币第三次官方减半并未带来市场预期的牛市。当天收于 882 美元1.43 美元，上涨 2.9%。截至北京时间5月15日7点55分，比特币价格再次徘徊在1万美元关口，979美元9.99美元。

对于减半前的波动，不少业内人士在接受采访时表示，主要原因是提前兑现了比特币减半的预期，“比特币第三次减半影响更广、受众更广，市场其实是更加集中和不稳定”。但是，比特币减半必然会导致币价上涨。从前两次减半后的行情来看，第三次减半可能是一年后的牛市。

中国计算机学会（CCF）区块链专业委员会委员高成石认为，由于比特币没有信用支持和价格支持，各机构之间的博弈会导致比特币价格长期波动。

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比特币减半三倍

所谓“减半”，是比特币独有的发行机制。中本聪在 2008 年底发表的比特币白皮书显示，这种机制是比特币诞生时设计的。比特币减半意味着产生一个新区块后获得的奖励大约每四年减半。

根据比特币白皮书，比特币总数为2100万枚，初始“挖”一个比特币区块奖励50枚比特币，每挖出21万个区块（约4年），奖励减半. BTC.com网站上的信息显示，2009年1月9日，历史上第一个比特币区块被挖出，当时的奖励是50比特币。

2012年11月28日，第210,000个比特币区块被挖出，第一个比特币奖励减半，从50 BTC减至25 BTC；

2016 年 7 月 10 日，第 420,000 个区块被挖出时，比特币开始第二次奖励减半，奖励从 25 BTC 减半至 12.5 BTC；

2020年5月12日，随着第63万个区块被挖出，比特币正式迎来第三次正式减半，奖励从12.5 BTC减半至6.25 BTC。

鉴于前两次减半后比特币价格飙升，预计第三次减半将迎来大牛市。不过，从减半当天的数据来看，比特币的价格并没有明显上涨。Wind比特币兑美元（GDAX）数据显示，5月12日收于882美元1.43美元，小幅上涨2.9%。

高成石向《国际金融报》记者指出，第三次比特币减半的环境与前两次完全不同。想要进入比特币交易市场的机构已经进入，短期内不会有更多新鲜血液进入。

百度区块链负责人李峰告诉国际金融报记者，比特币处于一个不完整的数字货币市场，其价格（尤其是短期价格）无法从通常的金融市场角度进行推理和判断。现在比特币拥有更广泛的影响力和受众，不确定性随着对不完善市场的参与和关注的增加而增加。

Baker Chain联合创始人Lily Mu在接受《国际金融报》记者采访时也表示，前两次减半有大量新资金入市，但自2018年以来，BTC活跃用户数一直没有很明显。增加。第三次 BTC 减半对矿工造成了沉重打击。“当新资金没有大量入市，矿工收入减半同时发生时，最终会产生全球连锁反应。”

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减半前夕“血洗”

第三次减半不仅没能迎来市场预期的牛市，在减半前夕，比特币价格半小时暴跌1000美元，数万名看涨投资者爆仓。Wind比特币兑美元（GDAX）数据显示，比特币价格在5月7日再次触及10,000美元关口后，连续四次下跌2020年比特币减半的具体时间，5月10日单日跌幅8.42%。

根据 Coin Market Cap 的数据，自 5 月 10 日 8 点起，比特币价格大幅下跌2020年比特币减半的具体时间，1 小时内下跌 15%，一度跌至 8200 美元。比特币的下跌带来了传导效应。截至5月11日17:00，虚拟货币总市值缩水至2369亿美元。以太坊 (ETH) 为 186 美元，下跌 2.27%；比特币现金 (BCH) 为 229 美元，下跌 3.16%；莱特币 (LTC) 为 41 美元，每日下跌 2.7%。

在这一轮比特币价格暴跌中，除了持币者遭受损失外，参与虚拟货币合约交易的用户也遭受重创。来自虚拟货币数据平台的统计数据显示，截至5月10日晚，24小时内共有4.2万人平仓，平仓金额达到8.34亿美元，折合人民币近60亿元。元。截至5月11日17:00，仍有12302人在24小时内平仓，总平仓金额约9.5亿元。

牟晓玲直言，“爆仓的原因很简单，就是提前实现了BTC减半的预期。BTC在前一周的暴涨，最近的暴跌，其实就是这种焦虑的真实体现，大家” 太看重‘减半’了。时间节点，我觉得可以从中获利。”

上海对外经贸大学人工智能转型与管理学院区块链技术研究与应用研究中心主任刘峰告诉国际金融报记者，通过分析历史数据，币价波动剧烈减半前后的一段时间。，减半后大概率会出现几轮暴跌。原因是市场对比特币减半的预期已经耗尽，不能说减半牛市马上就要来了。虚拟货币市场波动较大，风险较大，投资需谨慎。

李峰指出，在一个过于自由、秘密集中、不受监管、容易被操纵的市场中，任何事情都有可能发生。此外，比特币市场也受到疫情与现实世界相关性的影响，同时预期减半，之前已经实现了一些利好。

德鼎创新基金合伙人王跃华对《国际金融报》记者表示，比特币减半一方面会增加“挖矿”难度，另一方面激励减半将直接影响矿工. 矿工最大的成本是电费，在成本不变的情况下，收入的减少（在比特币价格不变的情况下）意味着一些矿工不得不在市场上出售更多的比特币来弥补成本，这导致市场承受更多“卖出”压力。

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“牛市”还要来吗？

从历史上看，在两次减半之后，比特币的价格已经从几美元飙升到几千甚至几万美元。历史数据显示，在前两次减半后的半年到一年左右，将会出现一次大牛市。

据高成石分析，2012年11月28日比特币区块奖励首次减半时，比特币价格为1美元2.6美元/个，随后一年比特币价格稳步上涨. 2013年12月5日，比特币价格一度涨至1127.$12/piece。然而，从 2014 年到 2015 年，比特币的价格开始波动和下跌，从 2014 年 1 月 6 日的 975.$83/个的高点到 2015 年 8 月 28 日的 221.$51/个.

比特币在第二个减半时的价格约为每枚代币 650 美元。减半前一个多月，比特币价格整体呈上涨趋势，从2016年5月26日的$450.02/个到第二次减半时的$653.$69，上涨了4< @5.3%。

在比特币第二次减半后的一年内，比特币的价格开始直线攀升。2017 年 12 月 29 日，比特币的价格高达每块 19,666 美元。但在那之后，比特币的价格开始暴跌，2018 年 2 月 28 日，比特币收于 10314.$9/piece。截至 2018 年 12 月 31 日，比特币价格跌至 312 美元2.3 美元/个，较 2017 年的最高点 19,666 美元下跌 84%。

王跃华指出，如果市场抛压耗尽，在机构投资者的买入预期下，有实力在市场中生存的矿工开始囤币，减少抛压，这将进一步推高价格。的比特币。根据前两次减半的价格分析，减半后比特币价格会上涨一年左右（一般矿工成本回收时间为6~8个月）。

不过，高成石表示，从供需角度看，比特币价格会下跌，但从挖矿成本角度看，比特币价格可能会上涨。基于以上判断，高成石预测，2020年比特币价格可能会在一定区间内波动。

从长期来看，高承石并不看好比特币。他认为，以比特币为代表的虚拟货币没有相应的信用可以依赖，价格是交易的，受很多因素影响，包括真实的交易需求和投机能力。，更有市场操纵力。“随着各国主权货币信用的进一步加强，包括央行数字货币的推出，比特币等纯虚拟数字货币的生存空间将越来越小。”

本文来自国际金融报