中国证券报：涉嫌非法融资FCoin涉多方乱象

记者：余萌萌

数字货币交易所FCoin近日陷入漩涡。 有投资人指出，张健及其控制的FCoin存在非法ICO和违规操作。

今年5月底以来，张健通过“交易即挖矿”的方式，让FCoin迅速崛起。 仅仅半个月后，FCoin的交易额就突破了280亿元，位居第一，高于第二名至第七名的交易额总和。 多位业内人士指出，“交易即挖矿”实际上是一种变相的ICO。 随着这种模式的魔力逐渐退去，FCoin发行的数字代币FT在6月中旬持续下跌。 8月15日，FCoin宣布销毁所有未发行的FT，“交易即挖矿”模式终止。

中国证券报记者发现，FCoin创业板推出“累计充值数排名”上线机制，号称“免费上榜”，吸引了众多项目入驻FCoin。 但业内人士指出，在未开通提现功能的情况下，多个参与币种被转入同一个以太坊地址，疑似被FCoin或内部人士挪用。

代币价格暴跌

自今年5月底上线交易以来，FCoin发行的代币FT价格一路飙升，吸引了众多投资者入场。 6月7日FT涨幅118.58%，6月13日最高达到1.2567USDT（等值美元的数字代币），较5月31日开盘价（0.156USDT）大幅上涨806% .

“我在6月中旬高位买入FT，刚买不久FT就开始下跌。” 投资人林峰（化名）告诉中国证券报记者，FCoin频频公布利好消息。 获得自由。

中国证券报记者获得一段录音显示，张健用上市公司市盈率来类比FT。 这个浮亏不算多。 更重要的是usdt可以直接兑换美元吗，它仍然被低估了。”

林峰表示，面对不断下跌的币价，他的压力很大。 但出于对张健的信任，他仍坚持分红再投资，最终亏了40万元，被“砍掉”。

“这是典型的割韭菜方式，张健找了一个市值管理团队，团队先拉后砸。” 一位熟悉FCoin的人士告诉中国证券报，市值管理团队可以看到后台数据，通过匹配相应的收益，团队在FT上赚了数亿美金。

资深货币观察家王涛（化名）指出，在这种模式下，FT注定暴跌。 除了前期推出交易挖矿，FCoin还邀请返利补贴，即交易者可以获得高额的手续费回报。 在上述优惠政策的刺激下，来矿的人络绎不绝。 挖矿的人越多，FT价格就会上涨。 更高。

中国证券报记者注意到，上述人士所说的“交易即挖矿”模式让FCoin迅速走红，并在短时间内成为国内最大的数字货币交易所。 但其运作方式却引来诸多争议。

“交易即挖矿”实际上是一种基于平台币的个人交易手续费返还机制。 FCoin以平台币FT的51%作为挖矿奖励池，通过“挖矿（在FCoin上交易）”逐步解锁FT。 一旦 51% 的 FT 全部归还，“挖矿”将自动终止。

“这种模式能走红，天时地利人和。今年1月份以来，币圈迎来熊市，很多交易所都赚不到钱。张健的交易挖矿解决了一些痛点很好，再加上他掌控的歌星资本和合伙人背景。” 某区块链项目方成员黄伟（化名）告诉中国证券报记者，FCoin生态的真金含量不如火币和币安。 项目质量、生态关系和实际交易手续费收入均低于竞争对手。 “FCoin创新区上币，本质上就是收集人头和流量，有一定规模就可以上线。”

“交易挖矿不仅是变相ICO，更是高价ICO，平台会100%返还用BTC或ETH支付的服务费，（投资人）拿回的是平台币，这不是吗？”只是用 BTC 或 ETH 购买平台币，这与 ICO 有什么区别？” FCoin的竞争对手币安CEO赵长鹏表示，如果一个交易所没有手续费收入，盈利模式依赖于平台代币涨价，不拉单怎么生存？ 当团队套现时，他们有什么动力去搭建平台？”

自6月13日高点以来，FT价格开始“暴跌”。 截至9月10日，FT跌至0.037USDT（折合人民币0.25元），较最高价上涨逾30倍。

“市值一度高达600亿元，一家成立仅一个多月、产品设计尚未完善的交易所，早期的获利者开始抛售。” 王涛表示，在临界点大量抛售后，市场失去了信心。 “矿工”的收入减少了。 这时FCoin插件交易返利，市场恐慌，价格自然下跌。

8月15日，FCoin宣布将销毁所有未发行的FT，并启动FT通缩机制。 这意味着交易挖矿时代已经结束。

涉嫌非法ICO

中国证券报记者发现，FCoin涉嫌非法ICO，明知投资人多为中国大陆用户，仍接受注册。 FCoin创始人张健旗下的Singer Capital可能是一家国内公司，涉嫌非法经营。

“FCoin需要KYC认证（身份认证），国内投资者可以用身份证进行认证。” 投资人白波（化名）告诉中国证券报记者，FCoin的QOS项目定向公募参与者基本持有国内投资人的FT。

投资人黄平（化名）表示，其通过机构经销商认购QOS股份，并按要求提供了身份信息。 “需要一张手持身份证的照片，并需要一张有时间信息的照片，以证明是当天拍摄的。”

北京一家大型律师事务所的律师告诉中国证券报记者，该货币不能发行给中国居民。 “交易所要做好KYC，不能设计中文页面等。由于KYC认证不允许中国大陆居民购买，而拿身份证认证无疑是知道对方是中国投资者，允许他们购买。”购买。这种行为是违法的。销售对象是境内投资者，行为发生地也在境内，当然属于中国法律管辖范围。”

同时，FCoin被投资者质疑存在违规操作。 中国证券报记者发现，FCoin与张健的北京博辰科技有限公司（简称“北京博辰”）有业务合作。 北京博臣成立于2016年8月，法定代表人为张健。 公开资料显示，北京博辰是一家区块链技术标准和解决方案提供商，主要从事区块链技术标准和解决方案的研究、开发、部署和运营，以及区块链应用系统的部署和运营。 .

“北京博臣为FCoin提供技术服务，FCoin在新加坡注册，与FCoin签订了服务协议，无论签订什么协议，北京博臣作为国内公司，必须运营一家不合规的数字货币交易所” 王涛透露，北京博臣在北京的办公室是FCoin的人力资源、市场等部门，旁边的绿地中心办公室集中作为客服团队。

该公司网站信息显示，北京博臣位于北京市朝阳区大望京宏泰东大街浦项中心B座25层。 中国证券报记者8月27日赶到现场，发现空无一人。 附近一家公司的员工说，一周前他们发现北京博辰已经不上班了。

早前在FCoin平台上线的QOS项目的承销商包括张健控制的歌唱资本，歌唱资本的运营主体可能是北京歌唱资本管理有限公司，其注册地在中国，业务范围主要是资产管理。 、投资管理、项目投资。 此外，其业务范围显示，未经有关部门批准，不得公开募集资金。

被控入室盗窃

业内人士表示，项目方的大型数字货币交易所一般需要支付数千万元的手续费，小型的也需要上百万元。 不过，FCoin创业板号称“免费上币”的“累计充值数排名”推出机制，一时间吸引了众多项目入驻FCoin。

6月28日，FCoin公告称，即日起至2018年7月1日0时，平台将按照各创业板支持币种的充值账户数进行排名。 7月2日，首次获得在FCoin创业板开通交易的资格。 平台将于6月28日开启排行榜页面，7月1日后，平台将安排每日0:00“累计充值数排行榜”前5名次日开启交易，依此类推在。

“用户充值一定代币到FCoin账户，交易所根据充值数量排名决定哪些项目可以上线。” 资深区块链业内人士谭森（化名）表示，FCoin的累计充值数排名机制在一定程度上降低了项目方的兑换成本。 同时，涉嫌挪用用户代币。

谭森展示的Etherscan（以太坊数据监控平台）截图显示，从7月1日到7月15日，有不少“空投”记录。 “基本可以认定为FCoin的用户地址，FCoin就是在这个时间段推出上币策略的。” 中国证券报记者对该区间的10余种币种一一对比发现，上述币种基本都是在FCoin平台上做的。 信息公告。

谭森指出，ISC、Insight Chain、MOT和ContentBox Token已经转出。 查看FCoin官网信息，发现MOT已开通FCoin充提。 也就是说，MOT的转让可能是合理的。 “但ISC、Insight Chain和ContentBox Token在FCoin是不开放充值提现的，这些币的转移说明交易所或者其内部人员使用了本该属于用户的币，这是不合理的。而且这些币被转移到同一个地址。” 中国证券报记者注意到，上述三种币种均不具备充值和提现功能，均先后进入前缀为“0xe6ffc54e54f451e9”的以太坊地址进行转账。

“按理说，是项目方给用户的币，理应属于用户。但交易所没有让人提出来，不能上交易所使用，交易所却把它搬走了.这是有问题的。 谭坦森表示，用户不充值提现就无法使用。

随意改变规则

近期，FCoin平台多币种破发。 除了市场环境因素外，多半是自身对上线项目缺乏有效审核，导致不少“空气币”项目上线。 此外，FCoin也因频繁修改规则而饱受诟病。

7月20日，FCoin创业板交易的ARP出现异常暴跌。 在短短几分钟内，ARP 兑 ETH 的价格从 0.2 美元跌至 0.03 美元左右，跌幅达 85%。 当天，ARP一度跌至0.00007ETH，币价一度接近于零。

对于ARP价格的大幅下跌，王涛认为，一定程度上是FCoin对项目审核不严。 “没有严格的审核，导致很多垃圾币上市。也就是说，任何人都可以在FCoin上开店，但他不关心上面是真是假。”

某项目创始人卢军（化名）表示，与FCoin依靠数据充值就可以“免费上币”不同，很多大型数字货币交易所的审核流程比较正规。 由于排队的项目方较多，很多项目方无法判断上线时间。 而FCoin为众多项目“打开了大门”。

FCoin于7月2日开盘的创业板，已经成为一台“发币机”，一登场就有21个币种。 截至7月23日，交易近百种币种。 也就是说，在大约20天的时间里，FCoin上发行了近80个项目。 统计数据显示，FCoin创业板项目超过120个，破发率超过90%。

另外，FCoin 随意更改规则。 王涛坦言，大家对Fcoin很失望，它的机制有些随机，很多规则都变了。 “每天公布之前规则的变化，日夜更替。”

数据显示，FCoin仅在7月份就发布了78条公告，其中不少涉及规则调整。 7月12日，创业板公布退市规则。 7月13日，创业板上币规则调整。 7月21日，创业板暂停新项目申报。

卢军认为，FCoin频繁修改规则的背后，是为了调和各方利益。 “这条规则可能对A有利，下一条规则对B有利，但不断修改规则会损害整个平台。”

7月21日，FCoin推出子品牌FOne，并开放FOne交易区的申请。 后续公告称，经FCoin认证的主办方可在FOne申请以自身品牌命名的交易区（或多个主办方共同命名的交易区），并有权在此进行上币、运营和制定规则。区域 。 同时，发起人必须对项目状态进行实时风险评估和处置。

“这相当于给了赞助商决定项目上市的权利，这些赞助商在项目审核中能发挥多大的作用？” 卢军质疑，FOne只是将交易区的项目风险甩给赞助商。 上市的背后，难免有FCoin与赞助商的瓜分。

值得注意的是，FCoin在6月18日FT币价大跌之际推出了稳定基金计划。 FCoin表示，由于FCoin平台刚刚成立，产品和技术正在快速完善，市场上的价格发现机制还不成熟。 这使得在这个阶段很容易形成急剧的上涨和下跌。 在FT基本面不变的情况下，FCoin均衡基金会通过公开市场操作维护市场稳定，在市场出现非理性涨跌时形成FT的价值中枢。

“他自己设立了一个稳定基金，等于说他要操纵币价，FT大跌的时候，稳定基金就是用这个来稳定价格的。” 王涛直言，其他交易所并没有公开使用类似的稳定基金。

乱象亟待整顿

多位受访者告诉中国证券报记者，FCoin只是数字交易所乱象的一个缩影。 交易所原本只靠手续费运营，但庞大的交易所数量导致市场出现“僧多粮少”的局面，手续费盈利模式难以为继。 在此背景下，项目方和投资人肆意“收割”的事件频频发生。

“有些交易所直接在后台改数据，这些问题去年集中出现，随着分布式交易所的出现，情况有所好转。” 上线项目审核不力，导致不少“空气币”涌入平台。

对于用户遇到的提币难问题，黄伟指出usdt可以直接兑换美元吗，很多是交易所挪用用户数字资产造成的。 “用户充值了1000个比特币，这些资产实际上并不在账户上，交易所不会让投资者轻易提币进行周转。” 当币价大幅上涨时，有时投资者想要套现却无法操作。 部分交易平台网络中断。 “实际上，交易所和项目方不允许在此期间进行交易，方便项目方出货。”

区块链从业者张政（化名）表示，一些交易所通过向项目方收取“上币费”和无成本代币等方式，让项目方难以继续经营。 “如果前期募集100万元，一半的资金用于上币费，剩下的钱本可以用于风控。但交易所卖掉了那部分代币，价格代币被砸了。钱。”

张政直言，目前很多交易所都成立自己的基金，投资孵化项目，然后让项目上自己的平台。 这种行为属于“越位”，扰乱了市场秩序。 “交易所投资项目涉及利益相关性，会主动拉动市场，币价上涨吸引投资者参与，这对其他项目不公平。”

“有些交易所排名靠前，但没有用户，很多都是靠量化机器人操作。” 张政表示，一些交易所还要求项目方“携手”，帮助平台刷流量。

对于这些乱象，张政表示，交易所的无门槛高利润是一个重要诱因。 “在利益驱动下，吸引了很多人参与，通过模板7天就可以搭建交易所。”

（中国证券报）